Cos’è la Tassonomia UE e perché potrebbe cambiare l’economia e la finanza globali

La Tassonomia è una classificazione comune a livello dell’Unione Europea delle attività economiche che possono essere considerate sostenibili dal punto di vista ambientale. È uno strumento per guidare le scelte di investitori e imprese verso la transizione e una crescita economica priva di impatti negativi sull’ambiente e, in particolare, sul clima.

La Tassonomia individua quindi le attività che possono essere definite eco-sostenibili. Un esempio su tutti per definirla: una attività quanta CO2 dovrà emettere?

Gli obiettivi primari che l’Unione Europea persegue, attraverso questo strumento, sono quelli di creare sicurezza per gli investitori (pubblici e privati), smascherare l’ecologismo di facciata (greenwashing) e uniformare il mercato definendo delle regole di sostenibilità comuni a cui riferirsi.

Altre finalità, non meno importanti, sono quelle di aiutare le aziende a diventare più rispettose del clima ed indirizzare gli investimenti verso progetti e attività sostenibili, raggiungendo così più prontamente gli obiettivi dell’Unione Europea in materia di clima ed energia per il 2030-2050.

Le attività sono state selezionate in base alla possibilità di contribuire a sei obiettivi ambientali identificati dalla Commissione Europea:

In particolare, la Tassonomia si è concentrata su macro-settori economici che contribuiscono maggiormente alle emissioni di CO2: agricoltura, pesca-silvicoltura, manifatturiero, elettricità, gas, riscaldamento, logistica e trasporti, costruzioni e immobiliare.

Per essere eco-sostenibile, un’attività deve soddisfare tre criteri:

La Tassonomia è stata introdotta dal Regolamento UE 2020/852 per arrivare ad una economia “carbon free”. La Commissione UE ha stimato che per concludere il percorso verso una economia più rispettosa dell’ambiente (Agenda 2030) siano necessari investimenti annui pari a circa 520 miliardi di euro: le risorse pubbliche non sono sufficienti, è necessario ricorrere anche a quelle private. Il processo di approvazione degli atti delegati sta avvenendo gradualmente.

A giugno 2021 è stato pubblicato il Climate Delegated Act, che fornisce i criteri di screening tecnico per i primi due obiettivi: mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici. A luglio 2021 è stato adottato il Disclosure Delegated Act, che definisce gli obblighi di informazione e rendicontazione per le società sia finanziarie sia non finanziarie.

Il 2 febbraio 2022 la Commissione ha pubblicato l’Atto Delegato complementare sul clima, che inserisce nella Tassonomia il nucleare e il gas naturale, stabilendo però condizioni rigorose per la loro ammissione tra le attività transitorie verso la neutralità climatica.

Data la cautela con cui trattare queste due fonti di energia, alle quali sono associate anche controversie sul piano politico, compresa l’attuale guerra in Ucraina, l’atto resterà al vaglio del Parlamento e del Consiglio europei per quattro mesi, con possibilità di estensione per ulteriori due mesi. Alla fine di questo periodo, in assenza di obiezioni, l’atto entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2023.

Inoltre, nel lavoro della Commissione Europea per definire la finanza sostenibile c’è sicuramente margine di perfettibilità per quanto riguarda i criteri Enviroment, Social, Governance, ovvero gli ESG.

Possiamo dunque presumere la futura emanazione di criteri sociali e di governance che integreranno quelli ambientali nella definizione di attività sostenibili.

Con i suoi tempi, l’Europa arriva al traguardo. L’iter di approvazione e applicazione della Tassonomia è lungo e complicato, ma alla fine essa fornirà una guida univoca per determinare quali attività economiche e finanziarie potranno essere classificate come sostenibili.

Per mesi l’Unione Europea ha discusso sulla Tassonomia; per mesi si è discusso delle pressioni delle lobby, degli interessi nazionali, di quale forma di energia è da considerare green. Poi il 2 febbraio, dopo una lunga serie di rinvii, la Commissione Europea ha reso pubblico ciò che in realtà era già trapelato da tempo: nell’Atto Delegato complementare si definiscono “verdi” gli investimenti nel gas e nell’energia nucleare, a patto che rispettino determinate condizioni.

Il 24 febbraio, a circa tre settimane dalla scelta dell’Unione Europea, il premier russo Vladimir Putin ha avviato la guerra contro l’Ucraina ponendo in primo piano, tra gli altri aspetti, la dipendenza energetica dell’Europa nei confronti dell’ex Unione Sovietica. L’Europa importa infatti dalla Russia circa il 40% del gas che usa per i propri consumi. Una attività più rapida sulla Tassonomia avrebbe potuto favorire una maggiore indipendenza da parte dell’Europa?

È bene chiarire, innanzitutto, che la Tassonomia sarà operativa gradualmente a partire dal 2022 e solo per determinati soggetti economici indicati dalla stessa Commissione Europea (ad esempio attualmente vale solo per le grandi aziende). Mentre per quanto riguarda i Green Bond, se è vero che qualsiasi emittente voglia chiamare le proprie obbligazioni “green bond europei” sarà obbligato a stanziare i proventi per attività economiche che soddisfano i requisiti della Tassonomia, per il momento si tratta di un’adesione su base volontaria.

L’Unione Europea, attraverso la finanza sostenibile, intende orientare i flussi di denaro dei mercati finanziari verso attività economiche definite sostenibili in accordo con la Tassonomia, in modo che anche i capitali privati possano contribuire a rendere l’ambiente in cui viviamo più pulito e più sano.

Attenzione

I documenti sono in continua evoluzione dunque si consiglia di verificare sempre il loro stato di aggiornamento alla pagina internet ufficiale e dedicata della Commissione Europea .